境外機(jī)構(gòu)金屬評(píng)論(銅鋁鉛鋅錫鎳)
金屬昨日漲跌互見(jiàn)，市場(chǎng)依然對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表示擔(dān)憂。原油走弱也拖累金屬。其中不受影響的是美股，因頗具影響力的金融分析師Meredith Whitney認(rèn)為高盛在美國(guó)政府大量發(fā)行債券的過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用，將高盛的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至買進(jìn)，從而推動(dòng)當(dāng)天股市上漲。至少在昨天的行情中，商品市場(chǎng)似乎更關(guān)注未來(lái)的需求面而不是股市走勢(shì)。
周二開(kāi)盤較為樂(lè)觀，因歐洲公布利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上海市場(chǎng)也給予倫敦金屬支撐。此外，昨日美股飆升也刺激買盤。股市持續(xù)上漲，較終將引發(fā)商品上揚(yáng)，正如今日的表現(xiàn)。
美國(guó)宏觀面，今日公布6月零售數(shù)據(jù)（預(yù)期0.5%），生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（0.1%）。本周還將陸續(xù)公布上市公司業(yè)績(jī)，其中高盛將于今日收盤后公布。
歐洲方面，歐元區(qū)5月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.5%，顯示工業(yè)正在從衰退中緩慢復(fù)蘇。不過(guò)年比仍下降17%。德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)則進(jìn)一步打壓市場(chǎng)，7月該指數(shù)意外下滑至39.5，前值為44.8。
亞洲方面，新加坡二季度GDP環(huán)比年率初值大增20.4%，這是該國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)四季萎縮后首次增長(zhǎng)，表明新加坡經(jīng)濟(jì)正在擺脫衰退。
銅：支撐位：$4800，阻力位：$5200
鋁：支撐位：$1575，阻力位：$1575
鋅：支撐位：$1430，阻力位：$1500
鉛：支撐位：$1550，阻力位：$1600
鎳：支撐位：$14300，阻力位：$17700
錫：支撐位：$11700，阻力位：$13500
巴克萊（Barclays）
中國(guó)套利空間重新打開(kāi)暗示廢金屬市場(chǎng)供應(yīng)依然緊缺，09年下半年精煉金屬進(jìn)口量或?qū)⑤^預(yù)期大幅增加。
昨日金屬?gòu)?qiáng)弱互見(jiàn)，銅、鎳和錫均有所上漲，而鋅和鉛則承壓。今早價(jià)格上揚(yáng)，因美股飆升助推漲勢(shì)。LME金屬庫(kù)存依然走勢(shì)分化，鋁和鋅分別增加1.21萬(wàn)噸和3000噸，其余金屬庫(kù)存持平或有所下滑。
過(guò)去幾天，中國(guó)進(jìn)口套利空間重新打開(kāi)，因國(guó)內(nèi)較LME價(jià)格保持較好的升水，LME近月收益率曲線已經(jīng)轉(zhuǎn)為貼水。有跡象表明進(jìn)口正在逐漸回升，尤其對(duì)于鋅來(lái)說(shuō)上海市場(chǎng)溢價(jià)近期相對(duì)走強(qiáng)。廢金屬市場(chǎng)供應(yīng)緊缺繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格，雖然需求并未有很大的提高（現(xiàn)貨溢價(jià)依然較?。２贿^(guò)，關(guān)稅控制加強(qiáng)可能將限制今年下半年升至明年的廢金屬進(jìn)口。另一個(gè)支撐因素可能是近期寬松的信貸政策，使貿(mào)易商在價(jià)格上漲的時(shí)候也能增加備庫(kù)量。
總的來(lái)說(shuō)，雖然套利空間重新打開(kāi)，但我們?nèi)灶A(yù)期未來(lái)幾個(gè)月精煉金屬進(jìn)口將放緩，不過(guò)下滑幅度可能比之前市場(chǎng)的預(yù)期要小，因廢金屬市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張。
銅：短期：5060 的區(qū)間高點(diǎn)
我們并不愿意認(rèn)為較近的上漲意味著銅價(jià)將再次創(chuàng)下新高。相反，由于銅價(jià)快速接近5060，我們正在尋找上漲乏力的跡象，并且預(yù)計(jì)銅價(jià)將再次回到日云圖的支撐4685/4720。在周線圖上，如果收盤向上突破5150/5250 則將改變我們的觀點(diǎn)。短期內(nèi)，收盤向上突破5060 將導(dǎo)致出現(xiàn)100美元的上升空間。這將是我們較壞的預(yù)計(jì)，如果真的是這樣，那我們可能對(duì)這波6 月高點(diǎn)開(kāi)始的回調(diào)作出重新判斷。
中期：看漲——上漲至5695/5700 這一區(qū)域，直至出現(xiàn)下跌。
鋁：短期：頑強(qiáng)的鋁
我們對(duì)于鋁價(jià)周二的強(qiáng)勢(shì)感到驚訝。然而，盡管出現(xiàn)了上漲，之前的區(qū)間低位1600/15 仍然對(duì)價(jià)格起到了阻擋的作用。因此，我們?nèi)匀粓?jiān)持看跌的觀點(diǎn)，認(rèn)為鋁價(jià)將回落至1545/55，低于這一位置將引發(fā)一波強(qiáng)勁跌勢(shì)，至通道底部1442 附近。我們假設(shè)這是一個(gè)典型的“突破/回測(cè)”模式，意味著市場(chǎng)突破了一個(gè)重要的區(qū)域，但是又收回重新測(cè)試重要的阻力位或支撐位，然后繼續(xù)沿著突破方向前進(jìn)。
中期：中立——在1788/1279 這一區(qū)間中寬幅震蕩
蘇克敦金融（Sucden Financial）
隔夜基本金屬走穩(wěn)，投資者不顧中國(guó)需求的擔(dān)憂，把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了亞洲飆升的股市。全天保持樂(lè)觀走勢(shì)，但在其后的交易時(shí)段，金屬仍跟隨其他的弱勢(shì)市場(chǎng)下跌。銅突破5000，因空頭回補(bǔ)。價(jià)差繼續(xù)收窄，現(xiàn)貨對(duì)8月期價(jià)差回到22美元。早盤，鋅和鉛分別在1500和1600下方運(yùn)行，鋁同樣靠近1600，不過(guò)尾盤上升勢(shì)頭再次出現(xiàn)。錫繼續(xù)回升，近期賣盤在13000等待。鎳因Sudbury的罷工事件下挫。該廠原計(jì)劃于7月27日生產(chǎn)。鎳價(jià)回到15000。LME17點(diǎn)收盤價(jià)格走穩(wěn)，成交量放大。銅收于5000之上，并將給今日中國(guó)市場(chǎng)支撐力，近期阻力位在5180/85。
美國(guó)今日公布的數(shù)據(jù)有6月零售銷售和PPI。前者大幅好于預(yù)期，因能源和汽車價(jià)格上升推動(dòng)。若排除這兩者，其他零售部門的銷售則連續(xù)4個(gè)月下降。美國(guó)消費(fèi)者依然對(duì)持續(xù)的失業(yè)情況和已有的債務(wù)負(fù)擔(dān)表示擔(dān)憂。PPI跳升，在目前的經(jīng)濟(jì)狀況下，生產(chǎn)者仍不愿意將高價(jià)轉(zhuǎn)至消費(fèi)者。
原油回吐早間漲幅，回到60，因道指回落，以及投資者預(yù)期未來(lái)汽油和餾分油庫(kù)存將進(jìn)一步增加。
標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)
滬銅期現(xiàn)結(jié)構(gòu)從過(guò)去的期貨升水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為明顯的現(xiàn)貨升水（如圖）。同期，倫銅期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)貨至3月期的價(jià)差也顯著收緊并呈一個(gè)小的現(xiàn)貨升水狀態(tài)。而在4周以前，期貨升水還是25美元，即使本月初，期貨升水也在15美元。倫銅價(jià)差的收緊給銅價(jià)帶來(lái)支撐，并震懾了那些試圖在傳統(tǒng)淡季做空期銅的投資者。
此外，滬銅現(xiàn)貨升水表明中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求因?yàn)楣┙o問(wèn)題而出現(xiàn)緊張。如13號(hào)的分析中指出的一樣，廢銅來(lái)源問(wèn)題是驅(qū)動(dòng)期現(xiàn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的主要原因之一。但也需要注意，市場(chǎng)上依然有零星的套利活動(dòng)出現(xiàn)，中國(guó)市場(chǎng)要從傳統(tǒng)夏季行情中走出也不那么簡(jiǎn)單。
上述因素的協(xié)合影響是，銅價(jià)的下跌趨勢(shì)目前被抑制，并在5000美元一線有望得到支撐。
周二上午股市的強(qiáng)勁可能是基本金屬的主要驅(qū)動(dòng)因素，美國(guó)股市收盤表現(xiàn)正面及隔夜的亞洲股市走堅(jiān)都為金屬?gòu)闹芤坏钠Ｈ鯌B(tài)勢(shì)中走出做出了貢獻(xiàn)。另一個(gè)支撐因素是波動(dòng)指數(shù)昨日大幅回落9%，表明風(fēng)險(xiǎn)承受意愿再度增加。
美元指數(shù)走軟明顯支撐商品價(jià)格。但今天下午的走勢(shì)則充滿不確定性，因?yàn)楦呤⒌?季報(bào)、美國(guó)6月份的PPI數(shù)據(jù)（預(yù)估值為環(huán)比上升0.9%）及零售銷售數(shù)據(jù)初值（預(yù)估為上升0.4%）都將要公布。
倫鋅周一收盤大幅下挫，其曾在一分鐘左右下跌34美元后再度回升20美元，較終收低3.5%至1440美元。但周二則在倫敦庫(kù)存減少4075噸及股市帶動(dòng)下走強(qiáng)。
倫銅早盤穩(wěn)步推高，再次站上5000美元。價(jià)差結(jié)構(gòu)顯示出近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的收緊特征。但早盤成交淡靜，投資者在下午多項(xiàng)數(shù)據(jù)出臺(tái)前多數(shù)傾向于觀望。其他金屬也出現(xiàn)了這一現(xiàn)象。
倫鋁也跟隨反彈站上1600美元。盡管LME庫(kù)存繼續(xù)增加了10500噸，但有消息稱日本港口庫(kù)存下降至11月來(lái)的較低。此外，錫繼續(xù)回升，周二早盤上漲了3%。有消息說(shuō)印尼6月的錫出口環(huán)比下降12%至8661噸可能是推高錫價(jià)的因素之一。鎳重回15000上方。淡水河谷在Sudbury地區(qū)的工人罷工影響開(kāi)始反映到市場(chǎng)上，市場(chǎng)在關(guān)注罷工會(huì)持續(xù)多久。
